LME暂停KZ/YP锌及铅交割业务消息评估

文 | 柳晓怡 来源 | 紫金天风有色研究 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 周四早间消息，LME暂停了韩国锌业KZ/YP锌及铅的交割业务。盘面受消息影响，一度上冲，沪锌 主力涨超25000元/吨一线，最高涨幅达4.21%。 据官方回复，KZ已于去年提交了其供应链责任报告，但某些方面未能达到LME的监管要求。KZ已提 交改进计划并正等待反馈，有望在4月14日前完成最终定稿。 我们认为，本身作为高升水品牌，KZ前往LME交割的货源并不多，另外，该规定或更多影响LME市 场与其他市场价差，并不会直接改变锌市场供需。 近期不管是技术面还是基本面，锌价都呈现超买/高估状态。 基本面来看，需求端，目前有色基本都面临高价对需求的抑制的问题。国内自元旦以来锌下游开工 低于季节性表现，自上周四以来现货升水持续下调。供应端，锌矿进口窗口持续敞口，到港量环比 显著回升，原料端宽松预期逐步升温。尽管锌矿加工费仍处于历史低位，但锌价中枢上移已对冶炼 厂利润形成实质性修复，当前仅硫酸副产品贡献的利润已推动炼厂盈利逼近盈亏平衡线。在此背景 下，需求端尚未形成有效支撑，资金面止盈诉求或逐步升温，成为短期锌价上行的重要制约因素。 因此 ...