国泰海通｜医药：AI技术发展迅速，引领制药领域创新变革

报告导读： 英伟达与礼来共建 AI+ 制药实验室、 Tempus 业绩高增长共同验证 AI 正在 从概念走向制药与医疗核心生产力， AI+ 医药进入产业化加速期。 AI+ 医疗： Tempus 业绩验证商业化能力。 AI 医疗公司 Tempus AI 公布 2025 年初步业绩：营收约 12.7 亿美元，同比增长 83% ，盘前一度涨幅达到 12% ，盘后收涨 4.51% 。其中诊断业务收入约 9.55 亿美元，同比增长约 111% ，主要受肿瘤检测量增长 26% 与遗传检测量增长 29% 驱动；数据及应 用业务收入约 3.16 亿美元，同比增长约 31% ，其中 Insights （数据许可）业务增长约 38% 。我们认为， Tempus 的高增长验证了 AI 在临床检测与医 疗数据商业化中的可复制性。 产业趋势：技术突破 + 资金活跃 + 应用加速落地的共振阶段。 我们认为，目前正处于一个技术创新活跃、政策扶持明显、市场前景广阔的阶段。从技术面 上， AI 技术近年取得重大突破， AI 在药物发现、临床前研究和临床试验等全流程都能大幅提高流程效率。从资金面来说， AI 制药投融资市场活跃。 2026 年 ...