国泰海通｜策略：特朗普扰动地缘政治局势，建议超配黄金

报告导读： 特朗普政府施行霸权主义，导致国际地缘政治局势进一步恶化，有利于黄金表 现。我们建议战术性超配 A/H 股、美股、黄金，低配美债与原油。 以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。 报告名称： 特朗普扰动地缘政治局势，建议超配黄金；报告日期：2026.01.19 报告作者： 王子翌（分析师），登记编号：S0880523050004 方奕（分析师），登记编号：S0880520120005 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证 券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、 控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的 不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 多重因素支持中国权益表现， 建议超配 A/H 股 。 经济工作会议临近， 2026 年是十五五开局之年，预计广义赤字有望进一步扩张，经济政策有望更加积 极。美联储 12 月如期降息，人民币稳定升值，为 2026 年初中国宽松货币提供有利条件。 ...