中金 • 部院联合 | 新形势下中国钢铁“走出去”路径的再选择

点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 过去十年，中国钢铁企业的出海战略在供过于求与贸易摩擦的双重推动下逐步形成。钢铁产业从产品出口向产能出海的"走出去"转变并非偶然，钢铁历来 是全球贸易摩擦的高发行业，这既源于其经济战略地位，即上游度高、在产业链中具有关键作用，也源于行业本身的同质化、低附加值特征，使得价格竞 争激烈，并容易成为反补贴和反倾销调查的对象。在这样的背景下，贸易摩擦几乎难以避免，而国际化布局实际上成为钢铁企业应对贸易摩擦的主要手 段。 为了系统解释钢铁企业在应对贸易摩擦中"走出去"路径选择的逻辑，我们提出了基于产品单位价值运输成本与生产可碎片化程度的国际化布局四象限模 型。不同产品根据其单位价值运输成本和生产可碎片化程度，在贸易摩擦加剧时，会采取不同的国际化布局策略。基于四象限分析，当低端钢铁产品出口 面临贸易壁垒时，企业存在两类规避策略：一是通过在目的国直接投资建厂，将低端产能"出海"以规避贸易摩擦；二是通过产品升级，转向高端钢材出 口，即生产技术含量更高、同质化程度更低、附加值更高的产品，从而在全球市场中保持竞争力。 上一轮钢铁"走出去"恰好处于国内供过于求与海外新兴经济体快速工业化 ...