【钢铁】M1 M2 增速差已连续三个月回落 ——金属周期品高频数据周报（2026.1.12-2026.1.18）（王招华/戴默）
光大证券研究·2026-01-20 23:06
点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 流动性：M1、M2 增速差的负向差值连续三个月扩大至 12 月的-4.7 个百分点 （1）BCI 中小企业融资环境指数 2025 年 12 月值为 47.15，环比上月-10.19%；（2）M1 和 M2 增速差与上证 指数存在较强的正向相关性：M1 和M2 增速差在 2025 年 12 月为-4.7 个百分点，环比-1.60 个百分点；（3）本 周伦敦金现价格为 4599 美元/盎司。 基建和地产链条：1 月上旬重点钢企粗钢日均产量回升至 25 年 10 月中旬附近水平 （1）本周价格变动：螺纹+1.22%、水泥价格指数-0.94%、橡胶-1.26%、焦炭+0.00%、焦煤+1.23%、铁 矿-0.12%；（2）本周全国高炉 ...