胖东来的第一批学徒，已经挂科了

学习胖东来运动轰轰烈烈一年多，学习班尚无一人毕业，挂科的倒是先有好几个。 去年10月，山西美特好超市集中闭店14家，引发储值卡退款挤兑、推迟发放工资等一系列连锁反应，逼得美特好用一张胖东来同款美工的公告回应：别 慌，只是技术性调整[1]。 美特好比胖东来早生几年，一度干出"山西超市王"的名号。2024年赶上商超行业大调改，美特好单方面宣布向胖东来学习，要做 "太原胖东来+本土化山 姆" ，精神文明与物质文明两手抓。 事实证明叶总不打低端局，永辉用时两个月触底反弹、股价翻番，然后在余下十个月里摔杯为号、震荡下行，徒留散户在连续亏损的财报面前，思考价值投 资与天选韭菜的波粒二象性。 永辉为调改付出了巨大的代价，半年时间关店近两成，部分调改门店里的商品汰换率超过八成[3]。 事实证明，胖东来的作业不好抄，不仅自学的没学明白，报班的也大多挣扎。 大型商超三巨头里，永辉超市交上了一份全年预亏的业绩预告；中百去年前三季度营收同比下滑近五分之一，亏损也同比扩大。 步步高是另一个极端。去年前三季度，其营收与经营活动现金流同比增长了26%与261%，尽管净利润同比减少了八成（注：前一年财务重整高基数+门店 调改高投入），也已是 ...