戴康：2026的王者？黄金新高的逻辑与展望

01 再创新高，黄金近期为何大涨？ 2025年，黄金作为全年大类资产王者一骑绝尘， 参见 25.10.14 《 戴康：2025的王者，黄金破4000的逻辑和展望 》 。展望2026年， 黄金是否能再次成 为王者之一 ？ 回顾黄金的定价框架： ①金融属性：10Y美债实际利率作为持有黄金的机会成本，与黄金价格显著负相关。②避险属性：金融、经济、地缘政治出现大 幅波动或危机时往往提升黄金避险需求，带来风险溢价。③货币属性：黄金对美元体系有一定的替代性，美元信用削弱将利好黄金。 自我们24年初提示黄金配置机会以来，金价屡创新高！ 我们 连续提示将黄金的本质理解为一个超国家主权信用的、永不到期的无息债券， 新范式下黄金的 超国家主权信用价值将构成中长期投资逻辑 。 近期，依据前期框架看三大属性整体仍处顺风期，伦敦金突破4800美元，连创新高： 我们提示，在黄金定价三因子不出现重大趋势扭转前仍继续坚定黄金信仰， 持续重视 新范式下黄金的超国家主权信用价值 。我们也将持续关注黄金边 际动向，欢迎关注"戴康的策略世界"，获得前瞻洞见！ 发现 "分享"、"收藏"、"在看" 和 "赞" 了吗，还可以点击 下方 "写留言" ，欢迎 ...