中金研究 | 本周精选：宏观、策略、大宗商品

中金点睛"本周精选"栏目将带您回顾本周深受读者欢迎的研究报告。 >>点击图片查看全文<< A股历史上难以形成慢牛，是基本面、制度面、资金面多重因素交织的结果。但随着宏观范式转变与资本市场制度改革推进，A股底层环境已从量 变引发质变：国际货币秩序重构带来"新秩序"，全球资金再配置为A股注入外部动力；经济转型与新质生产力崛起形成"新动能"，盈利稳定性与可 持续性显著提升；投融资改革、"稳市"机制与中长期资金入市构建"新生态"，市场韧性与吸引力持续增强。在此背景下，A股"这次可能不一样"， 比以往更具备形成"有底无顶"慢牛的条件，这一慢牛对金融强国建设、消费提振、产业升级具有深远意义。而慢牛的最终实现，仍依赖我国坚定不 移推进经济转型、深化资本市场制度改革，持续提升市场中长期吸引力，让"有底无顶"的慢牛真正成为中国经济高质量发展的重要支撑。 01 策略 Strategy "有底无顶"的慢牛如何形成？ ——新秩序，新动能，新生态 2026.1.18 | 缪延亮 黄凯松等 02 策略 Strategy 提升人民币储备货币地位 >>点击图片查看全文<< 市场自发力量、政策推动、历史惯性是一国货币取得国际储备货币地位的三大 ...