出口或仍上升——实体经济图谱2026年第4周【陈兴团队·华福宏观】

核 心 观 点 1月第四周，从中观高频数据看，一方面，终端需求有一定积极迹象，市场活跃度有所恢复，二手房销售较 好，汽车销售同比较低，服务消费分化，电影票房平淡，演出市场火热，乐园客流量上升。另一方面，工业 生产呈现"开门红"迹象，汽车半钢胎开工率维持高位，样本钢厂产量增速转正，石油沥青开工率也有上行， 北方降温推动发电耗煤降幅收窄，但化工产业链负荷率多数下降。此外，1月以来短途客运较旺，长途客运 有所回升，地铁客运量高位运行，国内航班架次增加。 | મેર > | 를 | ने | ने | ને | | | | | | मे | | मे | 降 | | 降 | 降 | キ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 价 | | | ने | 井 | मे | भ | ま | 降 | 井 | ま | 降 | | ਮੇ | 降 | | 降 | | | 行 业 | 电 力 | 家 运 | 货 运 | 煤 炭 | 有 色 | ...