【基础化工】氨纶景气拐点来临，持续看好化纤板块景气上行——基础化工行业周报（20260119-20260123）（赵乃迪/周家诺/蔡嘉豪/王礼沫）

氨纶新增产能有限叠加落后产能退出，看好氨纶行业迎来景气拐点。据百川盈孚，2020-2025年，我国氨 纶产能从92.5万吨增长至143万吨，产能合计增幅55%，产能年均增速（CAGR）7.6%。其中2022-2024年 氨纶迎来产能快速投放期，年化产能增速均在10-11%左右，显著高于过去5年行业平均产能增速。2025年 氨纶产能同比增速4%，2026年预计仅有华峰化学4万吨新增产能，预计2026年氨纶产能同比增速仅为 3%。落后产能淘汰方面，2025年国内氨纶合计淘汰产能6.3万吨，2026年预计晓星化纤5.4万吨产能于年末 停产。需求端，2020-2025年，我国氨纶表观消费量从72万吨增长至106万吨，年均增速（CAGR）6.7%， 氨纶需求韧性相对较强。随着氨纶行业新增产能大幅下降，叠加落后产能退出，氨纶供给端压力有望显著 下降，在需求持续增长的背景下，我们认为氨纶行业景气拐点已至，持续看好氨纶行业景气修复。 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客 ...