国泰海通｜电新：告别过剩思想，拥抱锂电材料大周期

投资建议： 反内卷大势所趋，锂电材料近年来业绩疲软资产负债率高企，相较于持续增长的需求材料行业的供给相对刚性，重视材料环节头部公司盈利非线 性增长的可能性。方向上，建议关注先"锂"后"重"：锂相关—磷酸铁锂、碳酸锂（有色组覆盖）、六氟磷酸锂、铝箔（受益锂钠电池成本收敛），重资产相 关—隔膜。同时看好供不应求和顺价能力强的电池龙头。 报告导读： 反内卷大势所趋，锂电材料近年来业绩疲软资产负债率高企，相较于持续增长 的需求材料行业的供给相对刚性，看好锂电材料头部公司盈利非线性增长的可能性。 本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证 券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、 控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的 不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明 新能源车稳健扩容，储能爆发式增长。 1 ）新能源车： EVTank 数据， 2025 年全球新能源车销量达到 2354.2 万辆，同比增长 29.1% ，其 ...