特朗普的“新三支箭”（国金宏观钟天）

2026年，将是特朗普的行政权无限放大的年份：对内政策的功过是非，选民自有定论； 对外事务的是非曲直，美元信用将做出反馈。 文：国金宏观宋雪涛/联系人钟天 进入新的一年，特朗普连续霸榜国际新闻头条，内外事务全面出击：对内政策尝试修复K型经济，对外 事务激进地寻找个人中选和国家利益的"公约数"，对AI叙事提供更加友好的宏观环境。 本次中选的核心是解决可负担性问题，特朗普的对内政策也围绕这一问题展开，从中可以明显观察到： 货币的作用更窄，财政的作用更广，传统的经济政策框架正在被白宫行政权所替代。 当大家在思考"新旧联储主席、联储独立性"等话题时，也意识到货币政策的作用越来越有限，行政手 段越来越直接。未来一年，我们会看到越来越多来自白宫的"非常规经济政策"。 政治经济学的视角越发重要。2026年，将是特朗普将其行政权无限放大的年份：对内政策的功过是 非，选民自有定论；对外事务的是非曲直，美元信用将做出反馈。 从收入分配的角度看，美国"工薪阶层"所对应的劳动收入份额在2025年第三季度进一步下行至 53.8%，延续着2000年以来的下行趋势，也创造了有史以来的最低水平。无论是减税还是更加直接的 发钱，都会再次推升政 ...