李迅雷专栏 | 扩内需必须把重心从“投”转向“消”

以下文章来源于网易财经智库 ，作者网易财经智库 网易财经智库 . 网易旗下专业财经智库，C位大佬解读C位大事。 李迅雷表示，消费疲弱已成全年主基调。11月社零同比仅增1.3%，全年预计约增长4%，下半年明显回落。居 民部门在房地产下行周期中"缩表"，防御性储蓄激增，住户存款已破162万亿元；叠加老龄化加速、社保缺口 和青年退保现象，超额储蓄继续攀升，总需求—企业销售—投资意愿的负向循环若隐若现，GDP平减指数连续 两年多负、PPI累计八年半为负，价格持续收缩已侵蚀企业盈利，政策亟需打破"凯恩斯循环"。 李迅雷还强调，需求结构仍高度依赖投资与出口。资本形成占全球30%，而最终消费仅占13.5%，制成品顺差 相当于GDP的10%。过去十年"稳增长"KPI使投资这一快变量年年加码，新增产能进一步压制价格；若外需因 贸易摩擦或地缘冲突回落，过剩产能将更突出，因此 扩内需必须把重心从"投"转向"消"，才能真正对冲下行 风险。 李迅雷认为，促消费卡在收入与保障。我国服务消费占比仅46%，低于美欧20个百分点，恩格尔系数仍近 30%。根源是居民收入占比低、分配差距大，再加上城乡社保悬殊——农村老人月均养老金约200元，仅为 ...