AI链依旧强劲

最近上市公司们都开始陆续公布业绩，去年北美各大CSP和NV的业绩一直都在超预期，今年是否还会像去年一样，我们 只能拭目以待。 在去年10月和11月份，AI Bubble这个词一直在被讨论，各大投行/机构都出了很多报告来表明他们的观点，有的认为是泡 沫，有的认为不是。但最近这个话题讨论的人已经很少了， 因为大家发现AI芯片并不是无限量的，有三个主要的卡点： 台积电的CoWoS产能、Memory产能和电力。 这三个都限制了AI数据中心不能迅速的扩建下去，而这三个方向对应的几家公司，最新的财报都非常炸裂。 台积电和ASML 台积的财报已经出来两周了，网上的分析也比较多，由于笔者对光刻机这块也不是很懂，只简单说一下ASML的财报情 况。 ASML第四季度新增订单额达 132 亿欧元（近乎市场预期两倍），创历史新高，其中 EUV 订单贡献突出，存储芯片客户 订单占比首次超越逻辑芯片，截至 2025 年底积压订单达 388 亿欧元，为未来业绩提供强支撑；2026 年预计营收中位数 365 亿欧元（同比增长约 12%），第一季度业绩指引也优于市场预估，毛利率将保持稳定区间。 Memory 顺便更新一下HBM4的产业信息，之 ...