杭州银行：债市学霸闯关“后利率时代”

以下文章来源于阿尔法工场金融家 ，作者银妹妹 阿尔法工场金融家 . 追踪保险银行业圈内动态，剖析最新风向，分享有料、有价值的"内行人"洞察见解。 导语：万亿资产规模体量下，灵活性是相对的，波动性却是绝对的。 分析师发的"扎心"朋友圈， 也让长期重仓债券的银行们多少有些破防。 2025年第23届新财富最佳分析师评选中，浙商证券(601878.SH)覃汉团队首次进入前五。但固 收首席分析师覃汉本人对这一成绩并不满意，他随后在朋友圈发文称，为了评选拉票，他明知市 场即将转向还是选择了放弃发出看空信号，结果"只拿到第五，我今天真的哭了"。据21世纪经济 报道，覃汉已因不当言论被调查。 这句"早知道第三季度就该翻空"，一语成谶，重重砸在了深度布局2025年债市的各家银行商业 银行资产负债表上。 对于那些习惯了利用债牛行情增厚业绩的城商行而言，经历漫长低利率舒适区后，收益率曲线开 始剧烈波动，曾经被视为银行资产配置"压舱石"的债券，也变得狰狞起来。 长三角区域城商行的佼佼者杭州银行（600926.SH），在这一轮波动中的经历相当具有典型性。 杭州银行披露的2025年三季度报告中， 其中第三季度单季营收同比负增长达4.02 ...