【宏观】一季度美联储重启降息概率不高——2026年1月FOMC会议点评（赵格格/周欣平）

点击注册小程序 本次议息会议如期暂缓降息，符合市场预期。从原因看，在2025年累计三次降息后，当前美国利率水平已 经接近中性利率区间，就业市场逐步企稳，金融市场流动性紧张问题也得到缓解，但通胀尚未迎来下行拐 点。因此，鲍威尔选择放慢降息节奏、"边走边看"，以防止较大的通胀反弹风险。 1月议息会议落地，下次降息需等待多久？在基数效应下，如果2026年一季度政府可以顺利完成运转，叠 加政府预算集中支出和税收返还的利好，2026年一季度美国各项经济数据或显著上行，进一步降息必要性 不强。即使2月出现美国政府停摆的情况，考虑到目前已有6个部门获得新财年拨款，即使政府再次停摆， 其对美国消费与经济的影响也将小于2025年政府停摆时。待2026年5月鲍威尔任期届满后，新任美联储主 席预计将维持鸽派立场，重新加快降息节奏，择机在年内降息2-3次，且按照鲍威尔的推测，如果关税通胀 在今年年中迎来拐点，美联储也将更有信心进行降息。 市场反应： 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 ...