【固收】近期“新设货币政策工具”的猜想——2026年1月29日利率债观察（张旭）

查看完整报告 点击注册小程序 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 根据人行官网1月26日的信息，人民银行2026年宏观审慎工作会议提出"创新丰富政策工具箱"。我们认 为，这较有可能是近期市场中关于"央行有可能会创设新的货币政策工具"讨论的触发点。实际上，关于向 市场主体提供流动性的工具，潘功胜行长在2025金融街论坛年会上的主题演讲便已表示"我们正在考虑的 一个问题是，综合平衡维护金融市场稳定运行和防范金融市场道德风险，探索在特定情景下向非银机构提 供流动性的机制性安排"。 需要注意的是，上述机制是"在特定情景下"的，而不是日常性的；是从宏观审慎角度出发的，不是用于精 准调控货币市场利率的。在金融市场失灵阶段，央行既可以（通过SPV等间接）向非银金融机构提供资金 支持（包括申购资管产品的份额 ...