【招商电子】UMC 25Q4跟踪报告：22nm营收环比强劲增长创新高，2026年ASP有望进一步抬升

评论： 1、22/28nm业务支撑营收及毛利率改善，产能利用率维持78%水平。 1）业绩情况： 25Q4公司营收618.1亿新台币，同比+2.36%/环比+4.54%，主要系有利的汇率环境， 以及22/28nm业务环比增长，持续优化产品结构；毛利率30.7%，同比+0.3pct/环比+0.9pct；归母净 利润100.6亿新台币，同比+18.34%/环比-32.50%。 2）产能、产能利用率及ASP： 公司25Q4出货 量为99.4万片（折合12英寸），环比+9.35%；产能利用率78%，环比持平；ASP为880美元/片（折 合8英寸），环比略有上涨，全年各季度ASP基本保持稳定。 2、22nm营收创历史新高，全年消费类业务占比有所上升。 1）分行业： 25Q4通讯/消费类/电脑/其他占比分别为42%/28%/12%/18%，环比持平/-1pct/持 平/+1pct；全年消费电子领域营收从2024年的28%上升至31%。 2）分节点： 25Q4 40nm及以下收 入占比53%，环比+1pct，其中22/28nm收入222.52亿新台币，环比+7.5%，占比36%，环比 +1pct；22nm工艺营收环比增长31 ...