市场对沃什的“降息+缩表”或过度恐慌

↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 来源：雪球 本次黄金大跌也还是源于特朗普，以分享思路为主：为什么沃什"降息+缩表"整体可操作性不强，不会终结黄金牛市呢？ 首先，从上次降息的经验来看，降息引起美元贬值和美元外流后，市场的流动性（就是美元货币）一度不足，迫使美联储停止缩表反而开始扩表。 所以未来实施大幅降息后，也会面临同样的问题，人们把美元换成其他货币投入新兴市场，导致美国本土缺少流动性，此时美联储反而缩表无疑会 加剧流动性紧缺，这会带来两个问题：一是流动性过于紧张会抬升短期资金价格，导致市场实际的短期资金利率高于美联储"降息"后的官方利率， 容易形成利率"双轨制"，降息效果可能大打折扣。二是流动性长期紧张容易引发金融机构的流动性风险，增加金融危机发生的概率。按照2008年金 融危机的教训，一旦金融机构没有足够的流动性承接某项资产，资产价格很容易暴跌，资产价格暴跌导致金融机构更加要急剧的脱手回收现金，最 后形成资产价格螺旋下跌和金融机构之间的互不信任，因为在暴跌之下交易对手可能早已资不抵债变成下一个雷曼了。这两个问题都很容 ...