美联储的“沃什时刻”？

文 ： 华创证券首席经济学家 张瑜 执业证号：S0360518090001 联系人： 付春生(18482259975) 报告摘要 相较目前的美联储体系，沃什有三个最重要的改变：决策机制的转变、新的通胀理论、反对过度QE和支持 缩表。最后是否成功以及对美元资产的中期影响，或并不取决于"沃什"本人是谁，而是美国生产率繁荣叙 事的落地 。 沃什是谁，主要的政策主张？ 从身份和背景履历来看，沃什是前美联储理事、三栖精英、特朗普"自己人" 。1）犹太人，法学博士（非科 班）。2）横跨政、商、学三界，曾在小布什政府任职，35岁就任美联储历史上最年轻的理事，金融危机实 战专家（参与2008年金融危机救助和决策）；有华尔街背景，曾任摩根士丹利并购与资本市场高管，也在 多年内任职斯坦福大学研究员和讲师。3）特朗普曾多次公开赞扬沃什，岳父是特朗普长期好友及共和党重 要捐助者。 从政策倾向来看，沃什更多是灵活务实者、过度QE批评者（支持缩表），联储改革派。 1）在通胀问题上 较为灵活，曾以"通胀鹰派"著称，但近年以来支持更快降息而不担心通胀反弹。2）一以贯之的过度QE批评 者，支持缩表。3）联储改革派，美联储应该更小、更专业、框架 ...