微软一夜蒸发2.4万亿，带来什么信号？

以下文章来源于牲产队 ，作者牲产队长 牲产队 . 挣工分，磨洋工，舒服一会儿是一会儿 作者： 牲产队长 来源： 牲产队 一夜之间， 微软市值蒸发 3500 亿美元，折合人民币 2.4 万亿元 ，跻身美股历史上市值单日损失 榜第二高位。 挣得多反而跌得惨，为什么呢？因为市场对微软的预期，早已不是赚钱，而是 " 无限增长 " 。 微软的估值，建立在三个神话之上： Azure 云业务持续高增长、 AI 商业化能快速变现与 OpenAI 的 " 铁盟 " 牢不可破。可这一次，这三个神话，同时被戳破了。 首先，支撑微软万亿市值的关键是什么？是 Azure 云业务。 这数字什么概念呢？相当于中国 2025 年全年军费预算的 1.3 倍，一个中型省份全年 GDP 总量， 或近 10 家千亿级上市公司市值总和。 -------------------------- 问题出在哪？微软刚交出的，明明是一份 " 亮眼财报 " ，营收 813 亿美元同比增长 17% ，净利 润 385 亿美元飙升 60% 。 这是微软的 " 现金奶牛 " ，也是 AI 算力的基石，但最新数据显示， Azure 的增速从上季度的 40% 微降至 39 ...