投资前瞻（2.2-2.6）| A股“绩差生”扎堆交卷；沃什提名联储主席候任人引巨震，机构：资产配置仍应以长期逻辑为锚

01 宏观与金融 （一）回顾 重点关注： ·沃什若当选，或试图推动"降息+缩表"的政策组合，但一些基本的逻辑和中期政 策框架不变。 ·贵金属市场罕见巨震，交易所出手为商品期货市场降温。 · 世界黄金协会数据显示， 2025年，中国市场强劲的黄金投资需求抵消了金饰板块的疲软态势。 ·A股"绩差生"扎堆交卷，逾百家公司去年亏损额超10亿元。 ·卡塔尔投资局（QIA）领投东鹏饮料，首次重仓中国消费 1、1月宏观经济景气度有所下降 国家统计局 1月31日发布数据显示，1月份，制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.3%、 49.4%和49.8%，比上月下降0.8个、0.8个和0.9个百分点，经济景气水平有所回落。 东方金诚宏观研究认为， PMI再度降至收缩区间，不及市场普遍预期，原因有三：首先是季节性因素。1月大部分制造业行业进入传统淡季。 数据显示，剔除2023年极端值，过去十年中，1月制造业PMI指数"八降二升"，平均下行0.3个百分点。二是基数效应。PMI指数为环比指标， 2025年12月制造业PMI指数大幅上升0.9个百分点至50.1%，导致环比基数迅速抬升，会对20 ...