国泰海通｜金工：量化择时和拥挤度预警周报（20260130）——市场下周或存在一定的结构性机会

下周（ 20260202-20260206 ，后文同）市场观点： 市场下周或存在一定的结构性机会 。 从量化指标上看，基于沪深 300 指数的流动性冲击指标周五为 5.07 ，低于前一周（ 5.09 ），意味着当前市场的流动性高于过去一年平均水平 5.07 倍标准差。上证 50ETF 期权成交量的 PUT-CALL 比率震荡下降，周 五为 0.89 ，低于前一周（ 0.98 ），投资者对上证 50ETF 短期走势谨慎程度下降。上证综指和 Wind 全 A 五日平均换手率分别为 1.75% 和 2.49% ，处 于 2005 年以来的 84.56% 和 89.72% 分位点，交易活跃度有所上升。从宏观因子上看， 1. 上周人民币汇率震荡，在岸和离岸汇率周涨幅分别为 0.07% 、 0.27% 。 2. 根据国家统计局公布的数据，中国 1 月官方制造业 PMI 为 49.3 ，低于前值（ 50.1 ）和 Wind 一致预期（ 50.18 ）。日历效应上， 2005 年以来，上证综指、沪深 300 、中证 500 、创业板指在 2 月上半月上涨概率分别为上涨概率分别为 90% 、 90% 、 100% 、 80% ...