【申万宏源策略 | 一周回顾展望】开启区间震荡行情

以下文章来源于申万宏源策略 ，作者申万宏源策略 申万宏源策略 . 我们强调体系性、实战性 一、开门红行情至今的波段定位：小波段，科技和周期先后演绎强动量行情，赚钱效应扩散已趋于充分，"行稳致远"政策持续，短期市场力量本 身就在逐步退坡。大波段，前期开门红构成结构性行情的拓展和延伸；但总体市场仍处于上涨行情第一阶段的高位区域，领涨结构的估值到历史 高位后，本就需要较长时间的震荡调整，消化中长期性价比不足问题。 短期扰动出现，先讨论行情波段定位，再分析扰动因素的影响。开门红行情演绎至今，小波段赚钱效应扩散已趋于充分，市场内在稳定性松动。 大波段，市场仍处于上涨行情第一阶段的高位区域。新结构动量行情后，触及历史估值高位的方向增加，后续也需要时间业绩消化估值。 大波段定位：开门红行情是2025年结构性行情的拓展和延伸。中长期产业趋势/中期基本面上行周期的预期，与增量博弈环境共振，行情提前基 本面抢跑。但抢跑行情也有演绎规律。当板块估值提升到历史高位区域后，行情演绎的阻力自然增加，上涨波段向震荡波段过渡。后续通常需要 回调消化估值 + 业绩消化估值，等待中期性价比改善 + 基本面加速阶段到来，再开启业绩 + 估值共振的 ...