【整车主线周报】本周商用载货车表现较好，长城发布业绩预告

未经许可，不得转载或者引用。 投资要点 乘用车观点更新： 短期来看，行业补贴政策已落地，看好观望需求转化下26Q1乘用车景气度复苏，坚定看好乘用 车板块。全年维度来看：国内选抗波动+出口选确定性。 国内关注高端电动化赛道中对政策扰 动不敏感的个股江淮汽车，以及高端化有望放量的吉利汽车/长城汽车/北汽蓝谷/赛力斯/理想 等；出口主线优先配置海外体系成熟、执行能力已验证的头部车企，优选比亚迪/长城汽车/奇 瑞汽车，以及零跑/小鹏/上汽集团/长安汽车等。 重卡观点更新： 回顾2025： 2025年，25年全年批发114.4万，同比+26.8%，内销79.9万，同比+32.8%，出口 34.1万，同比+17.2%，全年内销及出口超市场年初预期。25年初国四及以下营运重卡保有量69 万辆，估算25年底淘汰至45-50万辆，25年全年淘汰21万辆，25年全年内销政策拉动+自然需求 回升共振。 展望2026： 我们预计26年重卡内销有望兑现乐观情形的80-85万，同比+3%。 继续 推荐中国重汽A/H+潍柴动力+福田汽车+一汽解放+中集车辆等重卡头部车企！ 客车观点更新： 2026年以旧换新政策落地，客车政策略超预期。我们 ...