【苹果（AAPL.O）】FY1Q26 iPhone营收创纪录增长，高毛利率指引彰显盈利韧性——FY1Q26业绩跟踪（付天姿/黄铮）

坦诚供应链挑战，但指引 FY2Q26核心指标韧性凸显 FY2Q26 指引：1) 公司预计总营收同比增长13%-16%，增速强劲；2) 服务业务收入将保持与FY1Q26相似 的增速；3) 毛利率指引为48%-49%，尽管承认存储成本上涨将带来更大影响，但指引水平仍维持历史高 位，超市场预期；4) 运营支出预计为184-187亿美元，主要由研发投入驱动（我们预计研发将投入于AI自 有基础模型开发、私有云建设及新业务投入）。公司坦言3nm芯片产能供应紧张以及内存价格上涨影响， 但需求仍旺盛。 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 报告摘要 事件： FY1Q26苹果营收、利润均创历史新高，下季度毛利率指引超预期。苹果于美东时间1月29日盘后公布 FY1Q26(CY4Q25)业绩。 ...