伏击“物理短板”，鹤禧投资的科技方法论

" 很多人问我怎么看科技投资，我的核心逻辑永远是 ' 第一性原理 ' 。在 AI 这个极其庞大的系统里，大家 都在盯着算力，但从物理层面拆解，你会发现系统的最终表现不取决于最强的那块板，而取决于最短的那 块。" "从技术起点看，我们对科技投资的理解要避开因果倒置。很多人觉得是因为涨价了才看好，那是纯周期博 弈。而我们的逻辑是：大模型参数越来越大、上下文越来越长，这在 AI 时代会加剧存储需求的集聚。" 从去年初 AI 大模型叙事的热烈，到后来全球算力基建的狂欢，到进入 2026 年 AI 应用落地的一致预 期……当 AI 市场主流情绪大起大落时，也有一些专业投资人潜在产业深水区，不动声色地伏击那些具有"物 理约束"的供需环节。 鹤禧投资创始人霍东杰就是其中之一。去年重仓埋伏的一只全球存储龙头公司，如今依然在市值的新高路 上。 年初时听霍东杰做了一场年度策略会。两个半小时，分享他的世界观、科技方法论和产业投资逻辑。他 的"第一性原理"确实让人印象深刻。 霍东杰的背景并不主流，证券公司风控出身， 2008 年上大一时开始做投资， 2017 年开始从事私募投 资。 2019 年创办的鹤禧投资正式起步。 目前整个投研 ...