AMD财报解读：因错误的原因受到惩罚

为 何 分 析 师 持 这 一 观 点 ？ 作者 Danil Sereda ，内容为转载编译，仅为呈现不同市场观点与研究视角，并不意味着本公众号对文中观点结论认可。 市 场 似 乎 在 无 端 打 压 超 威 半 导 体 （ A M D ） 分析师能理解市场对 AMD 四季度财报的初步反应，至少对反应的方向有所预期，但分析师认为这并不完全公平。抛开表面的业绩数据和利润 增厚的构成项深入分析，会发现 AMD 的 收入结构发生了重大变化 ，这意味着未来高毛利业务占比将持续提升。在分析师看来，AMD 在 2026 年下半年的业绩前景已显著改善，基于此，分析师依旧对该股保持看多。 分析师认为，待四季度财报引发的市场波动尘埃落定后，AMD将在 2026 年自然年内逐步修复，原因如下： AMD 正成为英伟达（NVDA）在系统级芯片领域的核心竞争对手，其 2纳米工艺进程 有望领先英伟达率先落地。 据悉，AMD 即将推出的 Instinct MI450 系列显卡、威尼斯霄龙服务器 CPU，将采用台积电 2 纳米（N2）环绕栅极（GAA）晶体管工艺，该工艺可实现 10%-15% 的性能提升，或 25%-30% 的功耗降低，对所 ...