惊魂120小时后，黄金变成风险资产？

1 月 30 日，国际金价经历了近 40 年来最黑暗的一天——从前一日的历史高点逼近 5600 美元，垂直坠 落至 4400 美元附近。紧接着，戏剧性的反弹在随后的几个交易日展开，金价又重新站上 5000 美元关 口。这一系列动作，发生在 120 小时内。 一根单日跌幅超过 12% 的巨阴线，不仅几近吞噬了黄金一个月的涨幅，更像一盆冷水浇醒了那些认为 黄金只涨不跌的新手投资者。 图片来源：视觉中国 花旗集团分析师近期指出："黄金与美股波动的相关性在过去三个月中显著提升，特别是与科技股为主 的纳斯达克指数。"这种相关性转变，甚至某种程度上使得黄金在投资组合中的角色从"稳定器"变成 了"放大器"，这种过山车式的行情也并非传统避险资产应有的特征。 黄金这次巨震的根本原因，在于市场形成了史无前例的拥挤交易。根据美国商品期货交易委员会（ CFTC ）数据，在暴跌前一周，黄金期货非商业净多头持仓达到了历史最高水平的 94% 。这意味着几 乎所有投机者都站在了多头一边。 市场情绪指标显示，黄金的 14 天相对强弱指数在暴跌前一度突破 90 ，创下本世纪以来最高水平，表明市场已进入极度超买区域。 根据芝加哥商品交易所的数据， ...