国泰海通 · 晨报260205｜策略、汽车

科技资源景气延续，内需或迎景气拐点。 上周（01.26-02.01）中观景气表现分化，景气线索有：1）AI基建投资驱动下，全球科技硬件需求仍然旺盛，存储 芯片价格短期涨价趋势放缓，但仍然延续高位；2）资源品价格局部上涨，供给出清较深或存在供给约束的化工品价格较强，有色供给仍偏紧，但受美联储主 席换届影响，价格出现大幅波动；3）消费复苏出现一些亮点，高端白酒价格企稳回升，地产收储政策取得进展，地产内需已经经历了长期的供给出清，若地 产需求企稳，内需消费或迎来景气拐点。当前传统消费景气复苏趋势仍待观察，春节假期或成为重要的验证窗口。 下游消费：高端白酒价格回升，上海启动二手房收储。 1）食品饮料：飞天茅台原装/散装批价环比+3.9%/+3.0%，或受春节前礼赠需求回暖的带动；生猪 价格环比-3.3%，主因养殖端出栏加速，25年12月能繁母猪存栏量同环比-2.9%/-1.8%，或对未来生猪供给形成制约。必选消费板块景气复苏出现一定亮 点，但持续性有待观察。2）地产：30大中城市商品房成交面积较25年农历同比-23.1%，其中一线/二线/三线城市商品房成交面积分别较25年农历同 期-41.6%/-3.4%/-31.8 ...