国泰海通｜煤炭：印尼削减产量配额，搅动全球煤炭贸易

印尼出口政策调整，大幅削减产量配额 。 据财联社报道， 2026 年 2 月 3 日，印尼矿业官员表示，由于印尼政府提出大幅减产计划，该国矿商已暂停现货 煤炭出口。印尼上月向主要矿商下达的产量配额比 2025 年水平降低 40% 至 70% ，作为该国提振煤价计划的一部分。由于矿商无法判断未来可出口配额规 模、哪些吨位允许发运，所以若继续签署现货合同可能未来会面临履约违约风险或者被迫在低价窗口锁定资源，所以采用暂停即期出口方式，保留资源，等待 确定后再恢复报价。 2025 年印尼煤炭产量 7.9 亿吨，同比下降 5% ，已经较年初给予配额的 9.17 亿要明显下降， 2026 年印尼可能大幅下调产量配额至 6 亿吨，较 2025 年产量下降 24% ，反应出印尼政府转变包括镍、煤炭在内资源品出口策略，控量提价。 报告导读： 印尼出口政策调整，大幅削减产量配额；全球煤炭 2026 年起供给收缩需求抬 升，看好上升周期； 2026 年中国进口煤量或将进一步下降，国内煤价有望恢复增长。 投资建议 ： 印尼大幅削减产量配额，有望加速全球煤价进入上升周期。核心关注未来 5 年有确定性量及价格弹性的公司。 重要提醒 本订 ...