【百胜中国（9987.HK）】25Q4业绩超预期，26年同店收入及利润率预计继续改善——25Q4业绩点评（陈彦彤/汪航宇/聂博雅）

事件： 25Q4公司实现营收28.23亿美元，同比+9%（或+7%，不计及外币换算影响）；实现经营利润1.87亿美 元，同比+25%（或+23%，不计及外币换算影响）。 25Q4同店销售额增长提速，开店节奏加快 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 25年新业务取得积极进展：1）肯悦咖啡：25年末公司肯悦咖啡门店总数已达2200家，为其所属的肯德基 门店带来了中个位数的销售额增长。2）KPRO：主打健康轻食的KPRO于25年新增200多家门店，总数突 破200家，为所属肯德基门店带来两位数销售额增长，公司计划26年门店数超过400家。3）WOW：必胜 客WOW门店全年助力品牌进入100多个新城市，25年末总数进一步扩张，有效助力品牌渗透低线市场。 4）双子星店：肯 ...