独家洞察 | 2026年AI行业：从“算力竞赛”走向“基础设施时代”

正值美股财报季，美国科技"七巨头"陆续披露2025年第四季度业绩。从财报结果来看，科技巨头去年四 季度整体增长依旧稳健，AI相关业务对收入与用户活跃度的拉动作用正在逐步显现。无论是广告效率、 云服务需求，还是企业级AI应用的渗透速度，管理层在业绩电话会上普遍释放出对AI中长期落地前景的 乐观预期。 但与此同时，市场的关注焦点正从"AI能做什么"，转向一个更现实的问题——巨额资本开支是否能够带 来与之匹配的回报。随着算力需求持续膨胀、基础设施建设周期被不断拉长，AI投资的节奏与兑现路 径，正在进入一个更为复杂、也更具结构性的阶段。 以Meta为例，该公司预计2026年资本支出上限将达到1350亿美元，较华尔街原有预期高出约20%，几乎 是上一年度投资规模的两倍。Meta将资本开支激增的主要原因归结为基础设施成本的全面上升，尤其是 为支持"超级智能实验室"及核心广告业务中 AI能力的深度嵌入。 尽管基础设施投入显著抬升，Meta仍预计2026年的经营利润将高于2025年。CEO 马克·扎克伯格明确表 示，公司将在全球范围内加速建设数据中心，推出新一代前沿AI模型，并持续将AI融入广告投放、内容 推荐与商业转化等核 ...