瑞银：500 元目标价背后：宁德时代如何征服全球电动车与储能市场？

一、研报核心背景 关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤储能 资讯~ 2026 年 2 月 6 日，瑞银发布针对宁德时代（300750.SZ）的深度研报，通过对其神行、麒麟及德国产高镍电池的拆解分析，结合全球电动车 （EV）、储能系统（ESS）及新兴应用的电气化趋势，重申 "买入" 评级，并将目标价从 465 元上调至 500 元。研报核心结论指出，宁德时代 凭借全球领先的成本控制、规模化生产及技术迭代能力，在海外扩张中仍能维持盈利稳定性，且将充分受益于商用车电动化、储能需求爆发等多 领域增长机遇，2024-2029 年营收与净利润复合增长率预计将达 20% 与 25%，成长确定性显著。 二、核心论据：拆解视角下的三大核心优势 （一）成本控制全球领先，海外工厂盈利韧性超预期 瑞银的电池拆解分析揭示了宁德时代的成本竞争力：其神行 2.0 磷酸铁锂电池（LFP）的综合成本低至 55 美元 / 千瓦时，创下全球行业新基 准，即便与比亚迪 2023 年第一代刀片电池成本相当，性能参数仍更具优势；麒麟三元锂电池（NMC）成本为 64 美元 / 千瓦时，而德国工厂生 产的适配奥迪 ...