“锂”想落地前，西藏珠峰还得靠铅锌老本行撑场

阿根廷1万吨盐湖项目能否如期投产，将是关键验证点。 作者 | beyond 编辑 | 小白 提到西藏珠峰（600338.SH，公司），很多人第一反应是"锂矿新贵""盐湖提锂玩家"。 没错，公司这两年的故事线确实紧紧绑定了新能源上游，尤其是在阿根廷盐湖上的大手笔布局，让人 浮想联翩。但拨开概念的面纱，它的真实营收构成和业务进展到底如何？ 铅锌仍是"现金牛"，锂盐还是"潜力股" 从行业分类看，西藏珠峰被划在"金属、非金属与采矿"板块，产品包括锂盐、铅、铜、锌。这清晰指 向其"传统采矿+新能源材料"的双轮驱动模式。 但"双轮"目前转得并不一样快。回顾近三年： 2022年：绝对主角是铅锌。 2023年：锂矿业务首次亮相，收入1.4亿，占总营收9.7%，毛利率高达76.9%，惊鸿一瞥。但铅锌合计 占比仍超79%。 2024年：锂矿收入从报表中"消失"，铅锌业务占比重回91%以上。 结论很明显： 到目前为止，公司的核心收入和现金流依然靠传统的铅锌铜金属采选。锂盐业务，更 像是一个毛利率诱人、但尚未形成规模收入的战略储备项目。 阿根廷盐湖：画的"饼"很大，但"锅"才刚支上 这才是市场最关注的故事——公司在阿根廷拥有安赫莱斯 ...