热点思考 | 积极因素正在累积（申万宏观·赵伟团队）

文 | 赵伟、贾东旭、侯倩楠 联系人 | 侯倩楠 摘要 开年以来，地产、消费、投资均有积极变化。部委间财政金融政策如何协同发力扩内需、撑民企？地方政府如何抢抓"最长春节"红利？本文结合部委及地方 政策动态深入分析，可供参考。 一、地产最艰难的时段或已过去，供需拖累均有所放缓 地产部分供需数据已呈现边际修复态势，最艰难的时段或已逐步过去。 从成交与土地市场数据来看，供需端同步显现改善迹象，核心指标降幅小幅收窄。节 前3-4周，全国代表城市二手房成交面积同比降幅收窄超5个百分点至-14.7%。供给端，2025年12月政府性基金收入降幅收窄至-11.7%；土地出让收入同 比-22.9%，较11月收窄3.9个百分点。 政策层面，多维度支持政策持续发力、协同发力，着力稳定房地产市场运行。 房企监管重点更聚焦于风险处置与民生保障，形成差异化、精准化的监管导 向。媒体报道指出，目前多家房企已不再被监管部门要求每月上报"三道红线"相关指标；部分出险房企需向总部所在城市专项工作组定期汇报资产负债率等 核心财务指标，同时还需上报经营恢复进展、债务化解情况等。 地方层面，多地推出突破性政策支持商品房收储。 其中，上海市的试点举措具 ...