黄金高位震荡，多元配置策略还香吗？

↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 懒人养基 来源：雪球 最近，黄金市场经历了一场罕见的"过山车"行情：1月29日，金价一度飙升突破5600美元/盎司的历史高点；但仅仅两个交易日后，2月2日便跌破 4500美元，短短三个交易震荡幅度超过了20%；而截至2月10日，又强势反弹重回5000美元之上。 （数据来源：WIND） 如此剧烈的价格波动，不仅让短线交易者措手不及，也让许多持有黄金资产的多元配置型投资组合净值出现较大幅度震荡。一时间，"黄金不再是 避险资产"、"多元配置失效了"等质疑声四起。 01 因此，驱动金价的不再是传统的实际利率或美元指数单一模型，而是复杂交织的政治、货币与安全预期。这也解释了为何金价能在短期内暴涨暴跌 ——它已从"防御性资产"演变为"高阶不确定性定价工具"，其"博弈溢价"还将可能在未来相当长时间内存在。 03 三种可能走势，但"大幅走低"概率不大 面对当前高位震荡，投资者常陷入"追涨杀跌"的情绪陷阱。其实，未来金价无非三种路径：震荡上行、震荡下行或区间横盘。但结合宏观背景，大 幅走低的可能性 ...