【招商电子】华虹25Q4跟踪报告：指引26Q1毛利率环比增长，Fab9B预计26M3启动建设

招商证券机智 事件： 华虹半导体25Q4收入6.599亿美元再创新高，同比+22.4%/环比+3.9%，接近指引上限（6.5-6.6 亿美元），主要系出货量增加及ASP上涨；毛利率13.0%，同比+1.6pcts/环比-0.5pct。公司稼动 率为103.8%，环比-5.7pcts；ASP为438.1美元/片（折合8英寸），环比+0.4%。综合财报及交 流会议信息，总结如下： 评论： 1、25Q4营收接近指引上限，ASP环比略有提升。 1）财务： 25Q4收入6.599亿美元，再创历史新高，同比+22.4%/环比+3.9%，接近指引上限 （ 6.5-6.6 亿 美 元 ） ， 主 要 系 出 货 量 增 加 及 ASP 上 涨 。 毛 利 率 13.0% ， 同 比 +1.6pcts/ 环 比-0.5pct，符合此前指引（12%-14%），同比上升主要受益于ASP提升及降本增效，环比下降 主要系人工开支上升。归母净利润1745.4万美元，同比-169.3%/环比-32.2%。 2）产能、产能 利用率及ASP： 截至25Q4末折合8英寸产能为48.6万片/月，环比提升1.8万片/月；产能利用率 103.8%，环 ...