一边警惕美股泡沫，一边重仓英伟达：达里奥的真实态度藏在 13F 里

在宏观层面，达里奥近几个月的核心判断并没有发生根本变化。作为 "债务周期"理论的坚定信奉 者，他反复强调，美国经济正同时面临高债务、高利率与地缘政治不确定性叠加的复杂环境。在他 的框架里，这种组合在历史上往往对应着较低的长期回报率，甚至可能引发货币贬值和购买力下 降。他对"美国例外论"的警惕，也明显高于市场平均水平。 过去几个月，全球投资界的目光再次聚焦在雷 ·达里奥（Ray Dalio）身上。作为桥水基金 （Bridgewater Associates）的创始人，他的每一次公开表态都被视为宏观风向标。然而，这一 次，市场捕捉到了一种微妙的张力。 一方面，在媒体访谈和公开信中，达里奥不断提醒市场警惕美国债务问题的恶化、财政赤字的不可 持续性，以及长期货币体系面临的结构性压力。他的言辞恳切，甚至带着一丝预警的紧迫感，仿佛 在暗示风暴将至。 另一方面，桥水基金最新披露的 13F 文件却展示了另一番景象： 其在多个关键科技股上的配置正 在显著加码，尤其集中在 AI 与高端制造链条。 如果只看言论，达里奥似乎对美股保持高度克制； 但如果只看仓位，桥水却像是在为一轮结构性科技行情下重注。 这种 "口嫌体正直"的现象，让 ...