从苹果到英伟达：段永平在巴菲特退场后的第一次“时代下注”

*内容仅为呈现不同市场观点与研究视角，并不意味着本公众号对文中观点结论认可。 在过去二十年的中国投资史上，段永平的名字几乎等同于 "稳定性"的代名词。从早年重仓网易的成名一战，到后来长期持有苹果、贵州茅台， 他的投资行为始终贯穿着一条清晰的主线： 长期主义、重仓出击、极低换手。 他倾向于围绕少数几家确定性极高的消费与平台型巨头反复加 码，这种"买入并持有"的哲学，让他被市场公认为"巴菲特价值投资体系在中国最忠实的实践者"。在很长一段时间里，跟随段永平的持仓逻 辑，几乎成为了许多价值投资者的一种隐性策略。 然而，当时钟拨向 2025 年第四季度，这位一贯以"静水流深"著称的投资人，却交出了一份明显偏离历史路径的成绩单。根据 2026 年初披露 的持仓数据显示，他大幅减持了长期占据第一大重仓股位置的苹果，与此同时，将英伟达（Nvidia）的仓位一口气拉高逾 11 倍，并在 AI 产业 链的多个垂直领域进行了轻仓试水。 这并不是一次普通的战术调仓，更像是一次对时代变量的正面回应。如果把时间轴再拉长一点，这个变化恰好发生在一个重要的宏观背景之后： 沃伦 ·巴菲特正式淡出伯克希尔的日常投资决策。当"老师"的时代落幕，那 ...