股价大涨超17%！MiniMax首份财报“惊艳”华尔街：告别盲目烧钱！以低研发成本换取131%高增长，盈利能力超预期！

3月2日，摩根大通和高盛双双发布研报，对中国AI大模型公司MiniMax2025年第四季度及全年财报进行了解读。摩根大通写道： 我们没有看到任何特别不利的数据。 | 农. 1: MINIMax 业绩四视 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 年底截至 12月 31 日 | | | 4Q25 | | | 4Q24A | 同比 | | 百万美元 | 实际 | 摩根大通预测 | 差幅 | 市场一致预期 | 差幅 | | | | 净收入 | 26 | 19 | 32% | 18 | 43% | 11 | 131% | | Al 原生产品 | 15 | 12 | 24% | | | 8 | 82% | | 开放平台及其他企业服务 | 11 | 7 | 45% | | | 3 | 278% | | 毛利润 | 8 | 3 | 144% | 2 | 272% | 3 | 136% | | 销售与营销费用 | (13) | (10) | 25% | | | (34) | -63% | | 研发费用 | (72) | (107) ...