还有多少 GW 需要中国制造？

AI 的进化不会因为春节假期而按下暂停键，好学的 A 股股民们也不会因为休市就停下学习的热情。 当春晚舞台上人形机器人的 " 神仙打架 " 还余温未散，一张由 Damian Player 发布在个人领英主页上的统计图又在各大投研群里刷屏：数据显示，全球仍有 84% 的人完全没有接触过 AI 。 AI 的拥趸们一边自嘲于身处 " 信息茧房 " ，另一边又迫不及待地宣告：就凭这刚刚起步的渗透率，现在谈什么 "AI 泡沫 " 都为时过早。 市场的焦点，显然已从 2025 年末一度甚嚣尘上的泡沫恐慌，再度转向了 FOMO 的焦虑之中。当 AI 已成为全球高科技巨头一个极其确定的长期资本开支方 向，资金的共识变得简单而粗暴：即便做不了第一个发现新叙事的人，也绝不能做最后一个相信未来的人。 在千千万万的 AI 投资流派里， " 基础设施派 "是笃定的 在场者。他们信奉古老的淘金逻辑 —— 要致富先修路，要上算力必先投电力。 然而，在这份投资世界的共识之下，产业世界的微观切面却暗流涌动，上演着极致的 " 冰火两重天 " 。 放眼国内，尽管有 " 东数西算 " 工程与制造业高端化升级的大趋势托底，但在过于庞大的供给能力面前， ...