每周推荐 | IEEPA关税被判违法，后续如何演绎？(申万宏观·赵伟团队）

关注、加星，第一时间接收推送！ 文 |申万宏源·宏观团队 联系人| 耿佩璇 重点推介 热点思考：IEEPA关税被判违法，后续如何演绎？ 1. IEEPA关税被推翻，全面退款概率较低 2月20日，美国最高法判定IEEPA关税违法，核心理由是IEEPA关税违背清晰授权原则及重大问题原则。 IEEPA关税自动、全面退还的概率较低，局部退税的概率较高，特朗普政府或拖延退税时间。 2. 特朗普加征122关税，美国有效税率或降至13.7% 特朗普先以122关税过渡，后续可能切换至301及232关税。短期看，特朗普加征15%关税后，美国关税税 率仍下降2个点，但不同国家税率分化。中国税率或由31%降至24%，欧元区、日本等税率上升 。 3. 后续需关注7月可能出现的关税空窗期 向后看，特朗普有较强激励维持关税杠杆，但选举压力下，未必再度大幅抬升税率。7月可能出现关税 空窗期，不排除届时美国或调整存量301关税。中长期而言，关税仍可能长期存在 。 ☎欢迎交流：申万宏观 赵宇、陈达飞、赵伟 周度研究成果汇总 （2.14-2.27） 热点思考 高频跟踪 1、Top Charts |"春节"假期消费图鉴 首经观点 电话会议 1、 ...