【有色】本周SHFE铜活跃合约持仓量较春节前最后一个交易日+46%——铜行业周报（20260223-20260227）（王招华/方驭涛）

点击注册小程序 查看完整报告 报告摘要 本周小结：看好2026年铜价上行 截至2026年2月27日，SHFE铜收盘价103920 元/吨，环比2月13日+1.55%；截至2月27日，LME铜收盘价 13296 美元/吨，环比2月20日+2.56%。（1）宏观：市场仍认为美联储2026年3月降息概率不大；短期中东 地缘政治紧张对铜价构成支撑。（2）供需：TC现货价仍处低位，显示铜精矿现货采购依然紧张；春节期 间铜社会库存大增，线缆企业开工率本周环比回升，但下游复工效应或自下周显现，3月中下旬有望开始 去库。展望2026年，供需偏紧的矛盾依然未变，继续看好铜价上行。 库存：国内铜社库环比2月12日+50.4%，LME铜库存环比+5.0% （1）港口铜精矿库存：截至2026年2月27日，国内主流港口铜精矿库存61.1 万吨，环比2月13日+5.4%。 （2）全球电解铜库存：截至2026年2月27日，全球三大交易所库存合计124.7 万吨，环比2月13日 +48.3%。截至2月26日，LME铜全球库存25.4 万吨，环比+5.0%；SMM铜社会库存53.2 万吨，环比2月12 日+50.4%。截至2月27日，COME ...