【世茂服务（0873.HK）】非周期业务占比稳定提升，第三方外拓金额创新高——跟踪报告（何缅南/韦勇强）

关联方世茂集团2026年1-2月全口径销售金额28.1亿元 2月28日，克而瑞发布2026年1-2月房企销售排行榜单，世茂集团实现全口径销售额28.1亿元，排名行业第 26位；2025年全年，世茂集团实现全口径销售额239.5亿元，排名行业第33位。 点评： 非周期业务占比稳定提升，第三方外拓金额创新高： 1）业务结构持续调整，非周期性业务占比稳定提升 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 3）应收账款减值拖累利润 2025H1公司毛利7.1亿元，金融资产减值亏损净额2.4亿元，无形资产减值亏损3474万元，其中，金融资产 减值亏损主要为第三方贸易应收款的减值亏损（2.6亿元），关联方贸易应收款减值亏损则为3523万元。 截至2025年6月30日，公司账面 ...