四季度指增基金大摸底：谁在吸金，谁能稳做超额？

在确定性中寻找超额收益。 作者 | 破浪 编辑 | 小白 天相投顾统计显示，截至2024年底，被动指数基金规模首次超越主动权益类基金；进入2025年，以E TF为代表的指数化投资工具迎来爆发式增长，进一步拉大了两者之间的规模差距。 在这一趋势下，部分基民的投资逻辑正在悄然生变：一方面，他们对部分主动型基金"风格漂移"、业 绩变脸等现象感到厌倦；另一方面又不甘心仅仅获取指数的平均收益。 于是，一种折中且更具性价比的投资品种——指数增强基金，顺势成为各路资金的新宠。 那么，去年四季度，资金重点涌向了哪些指增基金？作为普通投资者，这一轮大规模增持又是否具 备"抄作业"的参考价值？ 二是α收益的可能性，由于A股市场并非完全有效，机构投资者可以通过选股、打新增强、基差套利 等手段，在长期内积攒出超过指数的回报。 当然，增强基金也并非稳赚不赔。如果增强策略失效，或者基金经理在风格上过于偏移，就会演变 成"负增强"。 因此，看待这类基金，不仅要看规模，更要看它在关键阶段的真实表现。 简单来说，指数增强基金就像是一个"混血儿"：既保留了被动指数基金的基因（大部分仓位跟踪指 数，获取β收益），又融入了主动基金的灵魂（利用量化模 ...