国泰海通｜建筑：新增专项债发行加速，地产政策持续优化

报告导读： 2026 年前 2 月新增专项债发行 8242 亿元，同比增长 38.1% 。城投债净融 资额 -176.5 亿元，净偿还同比减少 15.7 亿元。资金加速有望推动建筑板块预期修复。 20 26 年前 2 月新增专项债发行加速，春节后开复工率同比提升。 (1)2026 年前 2 月新增专项债发行 8242 亿元，同比增长 38.1% 。城投债净融资额 -176.5 亿元，净偿还同比减少 15.7 亿元。 (2) 据国家统计局， 2025 年固定资产投资下降 3.8% ，其中东部下降 8.4% ，中部下降 2.7% ，西部下降 1.3% ，东北下降 15.5% 。基础设施投资下降 2.2% 。社会领域投资下降 8.5% 。民间投资下降 6.4% ，基础设施民间投资增长 1.7% 。 (3) 据百年建筑 调研，截至 2 月 25 日 ( 农历正月初九 ) ，全国 10692 个工地开复工率为 8.9% ，农历同比增加 1.5 个百分点；劳务上工率 15.5% ，农历同比增加 3.7 个百分点；资金到位率 29% ，农历同比增加 9.4 个百分点。 十五五初步建成新型能源体系，推动可再生能源扩量提质。 ...