【申万宏源策略】美股金融股补跌，信用风险担忧几何？

美股金融股补跌，信用风险担忧几何？ ——全球资产配置每周聚焦(20260220-20260227) 本期投资提示： 全球资本市场回顾：本周 (20260220-20260227) 美最高法院裁定美国关税违法，但特朗普 政府仍寻求继续推进，同时美伊争端加剧引发油价持续上升，美国1月PPI同比超预期大 幅上行。1）固收方面，10Y美债收益率边际下降11BP至3.97%，美元指数下降0.10%； 2）权益方面，本周韩国市场股市领涨全球主要权益市场，而恒生科技持续下跌；3）商 品方面，地缘政治风险升温驱动黄金和原油分别上涨3.31%和1.00%。 热点聚焦：年初以来，在"AI吞噬一切"的担忧下，去年底相对强势的美股金融股近期也 开始补跌，市场担忧是否会引发新一轮的美国信用风险蔓延。 本轮下跌的节奏来看，以 美国运通为代表的信用卡中介服务面临"AI辅助消费者比价"的冲击，下跌最早且幅度最 大，而以高盛、贝莱德为代表的资本市场板块面临股票和信用债环境的脆弱加速补跌， 而商业银行则近期受到信贷环境恶化蔓延的压力开始加速走弱，年初以来回撤幅度达 10%，市场开始担忧本轮"AI吞噬一切"的冲击是否会引发为新一轮的美国金融危机。 ...