【申万固收|地方债周报】2月实际发行或超1万亿元——地方债周度跟踪20260214

本期地方债发行量下降，加权发行期限缩短摘要正文【申万固收】黄伟平杨雪芳本期地方债发行与净融资皆环比下降，预计下期地方债发行和净融资将环比下降。本期（2026.2.9-2026.2.15）地方债合计发行/净融资3221.36亿元/3204.98亿元（上期为5796.73亿元/5789.27亿元），下期（2026.2.23-2026.3.1）预计发行/净融资2564.20亿元/1894.23亿元。从加权发行期限来看，本期地方债加权发行期限为15.48年，较上期（2026.2.2-2026.2.8）的16.12年有所缩短。从发行情绪来看，本期10/30年地方债较同期限国债的发行利差环比下降至15.97/17.98BP（上期为16.63/19.59BP），全场倍数环比下降/上升（本期分别为20.5倍和24.4倍，上期为20.8倍和21.2倍）。今年新增债发行进度较快，新增一般债和新增专项债发行进度皆超过24年和25年同期。截至2026年2月20日，新增一般债/新增专项债累计发行占全年额度（以2025年额度进行测算）的比例分别为24.7%和15.8%，考虑下期预计发行为26.3%和18.7 ...