【广发宏观王丹】春节期间国内宏观九大线索

广发证券 资深宏观分析师 王丹 bjwangdan@ gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 摘要 第一， 春节期间人员流动量同比增长5.5%。春运前 20 天（ 2026 年 2 月 2 日至 2 月 21 日）全社会跨 区域人员流动量达 50.8 亿人次，较 2025 年春运同期增长 5.5% （ 2025 年春运 40 天较 2024 年同比 增长 7.1%[1] ）；日均 2.5 亿人次，创下历史同期新高。其中，铁路、公路、水路、民航客运量同比分别增 长 5.5% 、 5.0% 、 21.8% 、 5.4% 。 第二， 春节期间实物零售和餐饮销售额同比增速加快，"以旧换新"、智能产品、海南离岛免税是结构亮点， 线上支付继续实现较快增长。春节假期前 4 天商务部监测全国重点零售和餐饮企业日均销售额较 2025 年假 期前四天增长 8.6% ，相较于 2025 年春节假期 4.1% 的同比增速明显加快；结构上，"以旧换新"政策红利 受益品类增长较快，尤其是新纳入补贴范围的智能产品（智能穿戴设备、智能眼镜、智能血糖仪）增速均达到 两位数以上；海南离岛免税销售额同比增长 15.8% 。 第三， 服务消费领域出行 ...